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祁连山()2019年中报点评:销量同比大幅添加,持续重视区域项目落地国信证券收入添加%,归母净利润添加%,EPS为0.65元/股公司完结经营收入29.1亿元,同比添加%,完结归母净利润5.02亿元,同比添加%,扣非

祁连山()2019年中报点评:销量同比大幅添加,持续重视区域项目落地国信证券

收入添加%,归母净利润添加%,EPS为0.65元/股

公司完结经营收入29.1亿元,同比添加%,完结归母净利润5.02亿元,同比添加%,扣非归母净利润4.17亿元,同比添加%,其间报告期持有兰石重装股票公允价值变化收益万元和处置筛选落后出产线等添加财物处置损益万元,EPS为0.6469元/股,契合此前成绩预告;其间Q2单季度完结经营收入23.14亿元,同比添加20.89%,完结归母净利润4.89亿元,同比添加36.64%。

获益区域项目开工,销量同比大幅添加

获益区域基建补短板项目开工建造,区域水泥需求同比提高,2019H1公司共出售水泥(含产品熟料)964.9万吨,同比添加26.1%,完结年度计划50.4%,并大幅逾越区域平均水平(1-6月甘肃区域水泥产值同比添加16.3%,青海区域水泥产值同比下滑4.3%),进一步稳固公司市占率。咱们测算2019H1公司水泥吨价格约277元/吨、吨本钱约178元/吨、吨毛利约99元/吨、吨费用约48元/吨,别离较上一年同期下降9元/吨(但与上一年全年适当)、下降15.6元/吨、提高6.6元/吨、下降11.9元/吨;其间吨本钱、吨费用大幅下降首要获益于本钱费用管控加强,出产运转功率同比提高,其间管理费用同比仅添加2.97%,财务费用同比下降49.84%(提早偿还个人出资理财事例,个人出资理财事例,个人出资理财事例借款削减带息负债,使利息支出同比削减)。

区域水泥龙头,产能投进进一步提高区域掌控力

公司作为甘青藏区域最大的水泥出产企业,在公路、铁路、机场等要点高端工程商场占主导地位,在甘肃商场占有率达42%,青海商场占有率达24%。2019年3月天水祁连山异地改造建造4500T/D出产线正式投产,进一步提高公司的区域掌控力。

持续重视区域项目落地,保持“买入”评级

跟着上一年下半年以来基建补短板方针逐渐执行,区域基建出资稳步上升,若后续方针持续推动,区域需求有望得到进一步支撑,持续亲近重视区域项目落地状况。估计19-21年EPS别离为华宝精选基金,华宝精选基金,华宝精选基金1.21/1.37/1.51元/股,对应PE7.0/6.1/5.6x,保持“买入”评级。

祁连山(600720)2019年中报点评:销量同比大幅添加,持续重视区域项目落地

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